HK이노엔, 주가 상승 3박자 모멘텀 본격화
HK이노엔, 주가 상승 3박자
HK이노엔이 이번 하반기 경쟁 체제와 마진율, 수급 이슈 등 3가지 측면에서 모멘텀이 본격화할 것
다케다의 다케캡과 HK이노엔의 케이캡
미국의 P-CAB 시장에서 다케다의 다케캡과 HK이노엔의 케이캡은 경쟁 상태에 있습니다. 다케다가 먼저 NDA를 제출하였지만, 발암물질이 발견되어 FDA의 승인을 받지 못하였습니다. 그러나 다케다는 리포뮬레이션을 통해 문제를 해결하고, 다시 안정성 데이터를 제출하였습니다. 그러나 연말 FDA 승인 여부는 아직 불확실합니다.
만약 다케캡이 연말에 FDA 승인을 받지 못한다면, 케이캡과의 경쟁에서 시간 차이가 크게 줄어들 것으로 예상되며, 이는 케이캡에게 유리한 상황이 될 수 있습니다. 케이캡은 2상을 생략하고 바로 3상으로 넘어가 연내에 투약이 종료될 것으로 예상됩니다.
전략적 이점 및 시장 기회
이러한 상황은 HK이노엔에게 유럽 파트너십을 체결할 때 추가적인 경쟁력을 제공하며, 미국 파트너십에서 선지급금의 비중이 낮았던 것과는 달리, 유럽 파트너십에서는 상대적으로 높은 선지급금 비중이 기대된다고 김 연구원은 말했습니다. 이는 회사에게 긍정적인 재무 상황을 가져올 수 있으며, 다케다의 지연으로 인한 시장 기회를 포착할 수 있게 됩니다.
향후 전망
이러한 상황은 HK이노엔에게 유리한 조건을 만들어줄 수 있습니다. 다케다의 승인 지연은 케이캡에게 시장에 빠르게 진입할 기회를 제공하며, 이를 통해 환자들에게 새로운 치료 옵션을 제공할 수 있게 됩니다. 유럽에서의 파트너십이 성공적으로 이루어진다면, HK이노엔은 더 많은 시장 기회를 얻을 수 있을 것입니다.
종근당 판매사 재계약으로 마진율 개선
케이캡 정제는 현재 종근당과의 계약을 통해 판매되고 있으며, 이 계약은 2023년 말에 종료될 예정입니다.
그러므로 재계약 또는 신규 계약이 필요하게 됩니다.
김 연구원은 종근당에게 지급하는 수수료가 크기 때문에 이익이 축소되었으나, 재계약을 통해 내년부터 수익성이 개선될 것이라고 전망하였습니다. 그리고 재계약에 대한 구체적인 사항은 올해 10월에 명확해질 것으로 보입니다.
잠재적 영향과 전략:
- 수익성 개선:
재계약이 성공적으로 이루어진다면, 수수료 문제가 개선되어 회사의 수익성이 즉각적으로 개선될 것입니다.
- 계약 조건 협상:
계약 재협상 과정에서 회사는 이전 계약보다 더 유리한 조건을 협상할 기회를 갖게 됩니다.
- 시장 점유율 및 브랜드 인지도:
새로운 계약을 통해 회사는 시장 점유율을 확대하고, 브랜드 인지도를 높일 수 있습니다.
향후 전망:
재계약 협상이 진행되는 동안 회사의 전략과 목표를 명확히 설정하여, 최적의 조건을 확보해야 합니다.
계약 조건이 개선되면 회사의 수익성이 향상될 것이며, 이는 장기적으로 회사의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
오버행 이슈 해소
HK이노엔이 상장하였을 때, 스틱인베스트먼트, 미래에셋, H&Q코리아 등의 PE 3개사는 총 유통주식의 약 22.8%를 보유하고 있었습니다. 그러나 이들이 지속적으로 장내에서 매도하여 주가에 부담을 주었습니다. 현재로서는 이들의 보유 주식이 1% 미만으로 추정되며, 남은 주식도 9월 내로 대부분이 매도될 것으로 예상됩니다.
재무 상황 및 전망
- 올해 예상 매출: 8310억원 (지난해 대비 1.9% 감소)
- 올해 예상 영업이익: 620억원 (17% 증가)
- 내년 예상 매출: 8820억원 (올해 대비 6.1% 증가)
- 내년 예상 영업이익: 990억원 (59.7% 증가)
해석 및 투자 전략:
1. 주식 매도의 영향:
PE사들의 지속적인 주식 매도는 단기적으로 주가에 부담을 줄 수 있습니다. 그러나 이러한 매도가 대부분 완료된 시점에서, 주가에 대한 부담이 줄어들고, 이는 주가 상승의 여지를 만들 수 있습니다.
2. 매출과 영업이익:
올해는 매출이 소폭 감소하였지만 영업이익은 증가할 것으로 예상되고 있어, 회사의 수익성이 개선되고 있는 것으로 보입니다. 내년에는 매출과 영업이익 모두 증가할 것으로 보여, 회사의 성장성이 기대됩니다.
3. 투자 결정:
재무 상태와 성장 전망, 주가에 대한 부담 요인의 해소 등을 고려하여 투자 결정을 내릴 수 있습니다. PE사들의 매도가 대부분 완료되면, 그 이후의 주가 움직임을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있습니다.
주의사항:
투자를 결정하기 전에 개별적인 투자 목표, 리스크 허용 수준, 투자 기간 등을 고려하시고 필요하다면 전문가의 조언을 구하시기 바랍니다.
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