환율 급등으로 환율과 지수의 상관관계 확인

환율 급등으로 환율과 지수의 상관관계 확인

현재 원·달러 환율이 1년 5개월 만에 1400원을 넘어서는 가운데, 1400원 중반 이상으로의 급등은 제한될 것으로 전망됩니다. 이번 환율 상승은 과거와는 달리 펀더멘털(기초체력)과 큰 연관이 없으며, 전 세계적으로 비(非) 달러화 약세 현상이 동시에 나타나고 있기 때문입니다.

4월 17일 외환시장에 따르면, 전날 원·달러 환율은 전일 대비 10.5원 상승하여 1394.5원에 마감했습니다.

최근 이란-이스라엘 갈등으로 인한 '중동 리스크'가 촉발되면서 19.1원이 올랐습니다. 이로써 원·달러 환율은 이달 들어 영업일 기준 11일 만에 47.3원이 상승했습니다.

원/달러 환율

 

환율이 급등하자 주식 시장이 불안해지고, 지수가 급락을 보이고 있습니다. 오늘은 환율과 주가의 상관관계를 살펴 보겠습니다.

환율과 주가 상관관계

전통적인 접근법과 포트폴리오 접근법은 주가와 환율 간의 관계를 설명하는 두 가지 주요 견해입니다.

1. 전통적인 접근법

환율 변화가 기업 주가에 영향을 미친다고 주장합니다.

환율 상승은 수출 촉진으로 이어져 수출 기업의 수익을 증가시키고 이는 해당 기업의 주가 상승으로 이어집니다.

반면에 수입 기업은 환율 상승으로 인해 수입 비용이 증가하므로 주가가 하락하는 경향을 보입니다.

이로 인해 수출 기업과 환율은 양의 상관관계를, 수입 기업과 환율은 음의 상관관계를 갖는다고 합니다.

 

 

또한, 일부 종목은 환율 변화에 따라 혜택을 받는데, 수출 업종인 자동차, 반도체, 화학 등은 환율 상승 시 이익을 얻게 되며, 이는 수출 경쟁력이 향상되어 수출에 유리해지기 때문입니다. 그러나 환율 하락 시에는 원자재를 수입하는 업종인 항공, 운송, 식음료, 식료품 관련 업종이 이익을 얻게 됩니다.

2. 포트폴리오 접근법

주가 변화가 자본 이동을 통해 환율에 영향을 준다는 입장입니다.

주가 상승은 실물 경제에 대한 수요를 증가시키고 이에 따라 이자율이 상승하여 금융자산이 더욱 매력적으로 여겨집니다. 이로 인해 자본 유입 등 포트폴리오 조정이 이루어지며 환율이 하락하는 경향을 보입니다. 이에 따라 주가와 환율은 음의 상관관계를 갖는다고 이론화됩니다.

코스피지수 일봉

 

주가 움직임은 심리

환율과 주가 간의 관계는 투자 심리에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 

환율 변동성이 증가하면 투자자들은 불확실성이 높아지고, 이는 투자를 꺼리게 만들어 투자 심리가 위축될 수 있습니다. 

투자자들은 불안정한 환경에서는 안정성이 높은 투자처를 선호하며, 이는 종종 안전자산인 외환 등으로의 이동을 유도할 수 있습니다. 이에 따라 주식 시장에서는 투자자들의 매도가 확대되어 주가가 하락할 수 있습니다.

반면에 환율이 안정적인 상태라면 투자 심리가 개선되고, 투자 활동이 활성화될 가능성이 높아집니다. 안정된 환경에서는 투자자들이 더 많은 자산을 주식 시장에 투입하게 되어 주가 상승을 견인할 수 있습니다. 안정된 환율은 경제의 안정성을 시사하며, 이는 투자자들에게 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.

요약하자면, 환율 변동성이 증가하면 투자자들의 불안감이 높아져 투자 심리가 위축되어 주가가 하락할 수 있고, 환율이 안정되면 투자 심리가 개선되어 투자 활성화로 주가가 상승할 수 있습니다.

 

하루 아침에 기업의 실적이 변한 것은 아니니 환율 변화에 다른 지수의 급락은 심리가 더 큰 영향을 미쳤다고 볼 수 있겠네요.

 

 

국가별 환율과 지수 특징

1. 미국의 경우

달러가 강세를 보일 때 미국 기업의 해외 수익이 증가하고, 이는 미국 주가 상승을 촉진합니다. 반면에 달러가 약세를 나타낼 때는 미국 기업의 해외 수익이 감소하며, 이는 미국 주가에 하락 압박을 줄 수 있습니다.

2. 중국의 경우

위안이 약세를 나타낼 때는 수출 기업의 해외 수익이 증가하고, 이는 중국 주가 상승을 촉진합니다. 그러나 위안이 강세를 보일 때는 수출 기업의 해외 수익이 감소하며, 이는 중국 주가에 하락 압박을 줄 수 있습니다.

원 / 위엔화 환율

3. 한국의 경우

원화가 약세를 보일 때는 수출 기업의 해외 수익이 증가하고, 이는 한국 주가 상승을 촉진합니다. 그러나 원화가 강세를 나타낼 때는 수출 기업의 해외 수익이 감소하며, 이는 한국 주가에 하락 압박을 줄 수 있습니다.

 

주가와 환율 단순하지 않다

환율과 주가의 관계를 이해할 때 주의할 점은 몇 가지가 있습니다.

첫째로, 환율과 주가는 단순한 상관관계가 아니라 다양한 요인들이 복합적으로 작용합니다. 경제 상황, 정책 변화, 글로벌 이벤트 등 여러 요인이 주가와 환율에 영향을 미칩니다.

둘째로, 국가별 및 기업별 특성을 고려해야 합니다. 각 국가와 기업은 고유한 경제적, 정치적 특성을 갖고 있기 때문에 환율과 주가에 대한 영향은 모든 국가와 기업에 동일하게 적용되지 않습니다.

셋째로, 단기적 변동성이 존재합니다. 주가와 환율은 장기적인 추세와 함께 단기적인 변동성도 경험합니다. 이러한 단기적인 변동성을 장기적인 추세와 구분하여 분석하는 것이 중요합니다.

 

 

마무리 

향후의 환율과 주가 관계는 한가지 방향으로 움직이지 않는 점을 알았습니다.

결과적으로 미래 환율과 주가를 예측하고 싶다면 먼저, 글로벌 경제 상황을 주의 깊게 살펴보아야 합니다. 지속적인 경제 성장, 침체, 변동성 등 다양한 시나리오를 고려하여 환율과 주가에 미칠 영향을 예측해야 합니다.

둘째로, 금리 변동이 중요한 요소입니다. 주요 국가의 금리 정책 변화가 환율과 주가에 미치는 영향을 분석하여 예상해야 합니다. 금리 변동은 투자자들의 투자 결정에 큰 영향을 미치므로, 이를 고려하는 것이 중요합니다.

마지막으로, 지정학적 위험 역시 주목해야 합니다. 국제 정치 상황의 변화가 환율과 주가에 영향을 미칠 수 있으므로, 해당 요인을 분석하여 향후의 전망을 작성해야 합니다. 이러한 다양한 요인을 종합적으로 고려하여 신중하게 전망을 수립하는 것이 중요합니다.