태광 주식 _ 과거 영광을 재현할 수 있을까?

태광의 수주는 지난 2분기 700억 원대로 올라왔으며, 이러한 규모의 수주가 당분간 지속될 것으로 전망합니다. 러-우 전쟁 여파로 LNG 밸류체인에 대한 투자 확대 수혜로 밸류에이션 리레이팅 가능해서 태광 주식 추세 상승 예상됩니다.

 

태광 본사 전경

태광 주식

중동, 북미 LNG 프로젝트 등 에너지 인프라 관련 투자로 인한 수주가 증가되는 환경하에서 가격상승 효과로 실적 턴어라운드 가속화되어 주가 리레이팅이 예상됩니다.

 

1. 회사의 개요 

주소 : 부산광역시 강서구 녹산산업대로 117-12 (송정동)
전화번호 : 051-970-6600
홈페이지 : http://www.tkbend.co.kr

http://www.tkbend.co.kr

 

2. 사업의 개요 

태광은 산업용 각종 배관자재, 관이음쇠류 제조, 판매업 등이며, 종속회사로는 파운드리서울(주)과 (주)에이치와이티씨를 두고 있습니다. 사업부문별 주요 제품의 매출 현황은 아래와 같습니다.

 

주요 제품 및 매출 현황

 

태광의 주요 제품은 플랜트용 기자재인 관이음쇠가 주류를 이루고 있습니다.  ELBOW, TEE, REDUCER, CAP 등 아래와 같은 제품을 주요 생산품으로 생산하고 있습니다. 

 

주요제품

 

주요 제품의 사용처는 정유플랜트를 비롯해 LNG 플랜트, 발전소, 해상플랜트, 쉐일오일, 조선 등 광범위하게 적용되고 있습니다. 

 

관련산업

 

3. 실적현황

수주 호조와 원화 약세로 3분기 실적은 호조세 유지 
태광의 2022년 3분기 연결 실적은 매출 679억 원(YoY +37.9%), 영업이익 104억 원(YoY +99.3%, OPM 15.3%), 순이익 87억 원(YoY +3.8%)을 시현했습니다. 2분기 영업이익률(23.7%)과 비교해 영업이익률(15.3%)이 다소 낮아졌으나, 이는 자회사의 적자전환 영향과 자회사(YHTC)의 상장에 따른 비용 등이 발생이 원인으로 판단됩니다. 

 

실적 추이 및 전망

 

4. 수주현황

2022년 2분기 수주액은 729억이었으면 3분기 역시 수주액은 700억 원을 상회한 것으로 보입니다. 2개 분기 연속 700억 원대 수주를 기록했을 것으로 추정되며 태광의 경우 중동, 아시아, 미주 등으로 매출처가 다양화되어 있으며, 북미나 아시아
의 LNG 터미널, 발전·화학, 해양플랜트 등에서 다양하게 수주를 받고 있어 산업의 업사이클 수혜가 예상됩니다. 결국 연간으로 2천억 원대 후반의 수주를 예상됩니다.

 

분기별 수주 현황

수주 호조가 매출 및 이익 개선으로 연결되고 있습니다. 러-우 전쟁에 따른 유럽의 러시아 가스 수입을 하지 않으면서 글로벌 LNG 수요 확대에 따른 LNG 플랜트 투자 증가로 태광의 장기 수혜가 전망됩니다. 물론 생산 여력도 충분히 확보하고 있어 승자 독식의 효과를 누릴 수 있어 보입니다.

 

5. 산업의 전망 및 주가 전망

지난 2019 년 11 월 카타르 북부 가스전에서 생산되는 연간 LNG 생산 규모를 7,700만 톤에서 2027 년 까지 1 억 2,600 만 톤으로 확대하는 증산 계획을 발표하며 본격적인 LNG 증산을 추진되고 있습니다. 해당 가스전 증산 프로젝트로 인해 관련 기자재 수요 증가가 전망됩니다. 특히 LNG Train(액화 및 정제 시설) 등과 관련하여 동사는 지난해 하반기부터 수주를 받고 있으며, 올해의 경우도 신규수주 증가가 지속됨에 따라 향후 실적 향상에 기여할 것입니다. 

특히 러시아의 우크라이나 침공으로 유럽 등에서 북미산 LNG에 대한 수요가 증가함에 따라 북미에서는 LNG 증설 프로젝트 및 수출 터미널 건설 등이 활발하게 진행될 것으로 예상되고, 이에 따른 신규수주 증가 역시 지속 가능성이 높다고 보고 있습니다. 

무엇보다 태광 주식은 저가 수주를 지양하는 대신 수익성 위주의 수주 전략을 유지하고 있을 뿐만 아니라 최근 피팅 수요 증가로 인하여 가격 협상력이 강화되면서 향후 수익성이 개선되는 발판이 마련될 것이다.

 

매출 추이

 

금융위기와 유가 급락 그리고 코로사 사태로 투자 이연이 있었으나 지금은 유가 반등과 코로나 사태로 미뤄졌던 투자가 다시 재개되는 시기로 태광의 수혜는 당분간 꾸준할 것으로 전망됩니다. 신규수주 증가도 지속될 것으로 예상됨에 따라 향후 매출 상승뿐만 아니라 가격 상승효과로 실적 개선이 가속화될 수 있을 것으로 예상되어 태광 주식의 추세적인 상승 기대되고 있습니다. 

 

6. 태광 자회사 HYTC 

HYTC는 2차전기 관련 전극 공정 및 조립공정에 필요한 설비의 모듈 및 부품을 제작하고 있습니다. 
주요 고객은 삼성 SDI, LG화학, SK이노베이션 등 2차 전지생산업체 및 그 외 2차전지 공정장비 제조업체로 우수한 기술력 및 산업 성장세를 바탕으로 안정적인 매출 성장을 실현하고 있습니다. 사업장은 서울 본사와 천안공장, 중국 남경, 염성 법인, 폴란드 법인, 미국법인을 운영 중입니다.

 

HYTC 매출과 수주현황

 

자회사는 2차 전지 관련주로 편입이 되어 있으며 산업의 폭발적인 성장으로 태광 주식 성장에 기여할 것으로 예상됩니다.