DB손해보험 주식 _ 연말까지 배당주로 대응하자

지수의 반등이 보이고 있지만 추세 상승을 전망하는 시장 참가자는 적습니다. 지수 반등으로 현금 확보를 했다면 배당주에 관심을 가질 시점이라 판단하며 배당주 중 하나인 DB손해보험 주식 후보를 살펴보겠습니다.

1. 차트 이해

앞 포스트에서 가치주 대장 배당주에 대한 글에서 배당성향이 일정기간 유지되는 배당주의 경우 주가 하락이 배당 매력에 따라 매수세가 몰리며 주가 방어를 보이게 될 것이라고 했습니다. 주식 역시 일정 수준 이하로 추가 하락하지 않고 반등을 보이고 있습니다. 특히 배당 시점이 다가오면서 배당주 투자자들이 몰리고 있어 추가 하락 가능성은 더 낮아지고 있습니다.

 

DB손해보험 일봉

DB손해보험 일봉의 경우 53,000원 수준에서 반등을 보이고 있습니다. 과거 주가 방어 영역도 이 정도 수준에서 반등을 보였기에 락 바텀으로 활용할 수 있습니다. 추세 상승하기에는 120일 이평선이 위에서 누르고 있어 눌림목이 다시 나올 가능성 충분하여 다시 하락하면 배당주 분할 매수 전략으로 접근할 수 있는 차트입니다. 120일 이평선 횡보를 위해서는 등락이 몇 번 더 반복할 가능성도 있어 보입니다. 즉 단기 상승에서 차익실현과 눌림목에서 재매수 전략도 유효해 보입니다.

 

2. 3분기 실적 전망

대신증권은 박혜진 연구원은 "DB손보는 올해 상반기에 압도적인 어닝서프라이즈를 보여 줬는데 최근 경기 둔화에 따른 매출 부진에 대한 우려가 많은데, 3분기 보장성 인보험 신계약이 상당히 호조를 보였고 여전히 손해율 관리가 잘 되고 있어 3분기도 상당한 호조를 보일 것이라며 3분기 순이익은 컨센서스 2140억원을 4.2% 상회할 것으로 전망했습니다.
실적 추세가 유지되고, 손해율 관리가 잘 되고 있다면 DB손해보험 주식 조정 가능성은 더 낮아진다고 봐야 합니다. 3분기 실적을 기다리며 확인 후 매수를 결정해도 늦지 않은 흐름입니다.

 

3. 재무 현황

DB손보 주식 재무 현황입니다. 자기자본 수익률(ROE)은 매년 증가하고 있습니다. 수익률이 증가하는 종목은 상승하는 것이 정상입니다. 특히 급등의 가능성도 상당히 높은 지표입니다. 지금은 시장 전체가 하락하고 있기에 수익률 상승이 주가에 전혀 반영되고 있지 못합니다.
간략히 밸류를 살펴봐도 현재 PER은 4.6 수준으로 역사적 저점에 위치하고 있습니다. 과거 시장이 상승 추세일 때는 ROE 7% 수준에서 PER 9.85 밸류가 적용되었던 주가입니다. 특히 주가 하락으로 시가 배당수익률이 급등하고 있습니다. 밸로 높을 때 배당수익률은 2.87% 수준이었으나 현재 주가에서는 7% 가까운 배당수익률이 기대되고 있습니다. 추가 하락이 나올 경우 7% 이상의 배당수익률이 기대되어 매수가 몰리며 주가 하락을 막을 것으로 보입니다.

 

재무현황

 

4. 추정 주가

현재 시장에는 사경인 회계사의 추정 목표가 계산식이 돌고 있습니다. 간단히 소개하면 RIM(초과이익 할인 모형)을 변형한 추정 주가 계산 방법으로 성장률을 과거 3년 ROE를 가중 평균한 ROE를 기준으로 하고, 할인율은 BBB- 회사채 수익률로 계산하는 특징이 있습니다. 상세 계산 방법에 대해서는 다음에 다루도록 하겠습니다.
오늘은 계산 결과만 공유하면 추정 주가가 최소 10만 원으로 계산이 되었습니다. 참고하시면 좋겠습니다.

 

추정주가

3년 가중 평균 ROE는 앞으로의 시장 상황을 고려했을 때 너무 높다는 주장이 있을 수 있습니다. 이에 ROE가 감소한다는 가정으로 목표 주가를 조정해 보았습니다. 50% 감소하는 것으로 가정해도 현재 주가는 상당히 낮은 상황입니다. 엑셀 시트로 계산하는 적정주가의 경우 성장률과 할인율이 산술적으로 적용되어 시장 변화를 충분히 반영하지 못합니다. 특히 산술적 데이터는 시장의 심리를 반영하고 있지 못하다는 점에서 일시적으로 시장과의 괴리가 클 수 있습니다.

 

적정주가

실적을 확인하고 과거의 ROE 수준을 유지할 수 있다면 데이터를 믿고 Buy & Hold 전략으로 접근하셔도 좋다고 봅니다. 특히 주가 하락 시 배당수익률 상승으로 추가적인 하락은 막혀 있다는 점에서 DB손해보험 주식 매수 관점에서 접근 하셔도 좋을 듯합니다.