LG유플러스 주식 _ 새로운 성장동력 확보 But 밸류 역사장 최저

LG유플러스 주식 밸류는 역사상 최저치, 수익률은 평균 수준을 기록입니다. PER 7.XX 대, PBR 0.6X 대인 반면 수익률 ROE 8.5X % 수준입니다. 밸류 최저치, 데이터센터라는  새로운 성장동력이 대기 중입니다.

 

1. 기업의 개요

주소: 서울특별시 용산구 한강대로 32 LG유플러스 빌딩
전화번호: 02-3773-1114
홈페이지:  https://www.lguplus.com

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2. 사업의 개요

LG유플러스의 사업 부문은 한국 표준산업분류에 의거하여 전기통신업으로 분류되고 있으며, 모바일ㆍ스마트홈ㆍ기업 인프라 등의 사업을 영위하고 5G 기술을 바탕으로 각 사업의 미래 성장동력을 발전시켜 나가고 있습니다. '22년 2분기 LG유플러스 별도 기준 서비스 수익 중 무선 서비스 비중은 57.4%, 스마트홈 22.8%, 기업 인프라 15.9%, 전화 서비스 수익  3.9%입니다. 주요 종속회사 ㈜엘지 헬로비전은 방송통신서비스를 제공하고 있으며 케이블 TV, 초고속 인터넷, 인터넷전화, 광고, MVNO 서비스 등을 제공하는 종합유선방송사업자입니다.

 

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2-1) 주요 제품 등의 현황

LG유플러스의 '22년 2분기 모바일 누적 가입자수는 1,896만 8천 명이며, 그중 LTE와 5G 가입자수는 1,891만 5천 명으로 당사가 수용 가능한 최대 회선수 대비 49.5%의 가동률을 보이고 있습니다. 4차 산업혁명과 포스트 코로나 시대에 걸맞은 다양한 콘텐츠를 고객 맞춤형으로 제공하고 있으며, 디지털 뉴딜 정책과 5G 기술 및 기반의 발전으로 스마트 팩토리, 스마트 모빌리티 등 B2B 사업의 미래 성장동력을 발전시켜 나가고 있습니다.

 

(주1) 제25기에 매각된 전자결제사업 관련 매출입니다. (주2) 내부거래 제거 후의 연결실체 외부 고객에 대한 매출입니다.

 

단말기 판매 매출 비중이 19%에서 15% 대로 줄었습니다. 하반기 아이폰 14 출시와 내년 포스트 코로나로 단말기 판매 부진 회복 가능할 것으로 전망되어 그나마 다행입니다.

 

3. 차트분석

LG유플러스 주식 주봉을 살펴보겠습니다. 현재 주가는 2020년 3월 글로벌 판데믹 발표에 따른 공포적 매도 시기의 가격까지 하락한 상태입니다. 상반기 단말기 판매 비중이 줄었다는 점에서 실적 약세 보였지만 회사에 대한 공포가 적용될 시점은 아닙니다. 특히 경기 불황에 대한 우려가 깊을 때 통신주는 경기 방어주 역할을 하기 때문에 추가 급락이 나올 확률은 낮아 보입니다.

lg유플러스 주봉

지난 한 달간 Lg유플러스 주식 매매 동향을 살펴보면 외국인 매수세가 꾸준히 들어오고 있습니다. 이는 저가 매집 형태인 것으로 보이고 경기 방어주에 대한 긍정적 시각으로 보입니다.

 

외국인 매매 동향

 

외국인 매수세가 무섭습니다. 현재 추세는 장기 상승으로 이끌 가능성이 높아 보입니다. 불황에 대한 우려가 경기 방어주에 대한 매수세로 모인 듯합니다. 특히 통신주는 고배당주로 분류되기 때문에 주가 저점이면서 실적 개선 가능성, 고배당이 보장되는 LG유플러스 주식 매집은 의미하는 바가 크다고 봅니다.

 

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일봉

 

일봉상으로도 바닥 확인 과정에 놓여 있습니다. 10월 13일 저점 형성 후 추세 지표(ADX)는 상승 반전한 것으로 나타나고 있습니다. 오늘 직점 고점을 다시 돌파하며 추세에 힘을 보태고 있습니다. 현재 주가가 120일 이평선 아래에서의 반등이라 저항을 맞을 가능성 높아 보입니다. 하지만 오늘 돌파한 직전 고점이 저항대를 형성하며 지지하며 박스권 장세 가능성을 예상해 봅니다. 결국 박스권 돌파 가능성은 차기 성장동력에 투자자의 공감대와 실적으로 증명하는 것이 될 것입니다. 

 

4. 투자 포인트

4-1) 매출과 이익 추이

22년 3분기 실적 자료입니다. 3분기 실적이 전분기 대비해서는 대체로 개선되었습니다. 전년 대비 매출은 1.2% 줄었지만 영업이익은 2% 신장되었습니다. 영업이익은 8.66%로 전년 대비, 전분기 대비 모두 개선되었습니다. 이익의 질이 개선되었습니다. 

 

3분기 실적

 

회사 발표에 의하면 "무선 사업은 두 자릿수 가입자 증가율 및 3개 분기 연속 역대 최저 해지율 경신 등 질적 성장을 가속화하며 실적 개선을 이끌었다. IPTVㆍ초고속 인터넷 등 스마트홈 사업과 신사업을 포함한 기업 인프라 사업도 안정적인 성장세를 지속하며 힘을 보탰다."라고 합니다. 

 

아래는 22년, 23년, 24년 매출, 영업이익, 순이익 추정치입니다. 22년 매출 신장이 거의 없었다고 하면 내년에는 올해 대비 급등하는 모습 하는 모습을 보이고 있습니다. 

 

추정 실적(매출, 영업이익, 순이익)

 

영업이익과 당기 순이익 역시 내년 내후년 신장을 보이고 있습니다. 특히 지난 3개 분기 연속 최저 해지율을 보인 경영 실적은 안정적인 성장 가능성을 보증해주고 있다고 할 수 있습니다.

 

4-2) 밸류와 수익률 확인

이익이 증가하면서 영업이익률, ROE 등도 개선될 전망입니다. 8.XX % ROE에서 9.XX %  수익률 개선이 전망되어 현재 밸류는 현저히 하락할 것으로 전망됩니다. 현재 PER 7.3 수준에서 24년 PER 5.88 수준까지 하락하게 됩니다.  현재 7.3 밸류도 역대 최저 수준인데 PER 5 수준은 상상할 수 없는 밸류라고 봅니다. 과거 ROE 6% 대에서 최저 밸류 8.XX를 보인 적이 있지만 역대 10 이하로 하락한 경우를 찾기도 쉽지 않은 Lg유플러스 주식입니다.

 

실적 전망과 밸류

PER 밴드

PBR 밴드

 

밸류는 역대 경험하지 못한 영역으로 진입하였습니다. 밸류 최저점인 반면 매출, 영업이익, 순이익 등은 매년 사상 최대치 경신이 예정되어 있습니다. 역시 자기 자본 수익률 역시 8% 후반, 9% 대로 상향되고 있습니다. 매출과 이익이 증가하고 이익률이 상승하는 주가가 상승하지 못할 이유는 없다고 봅니다. LG유플러스 주식 저평가 해소는 실적이 견인할 것으로 보입니다.

 

4-3) 새로운 성장동력

LG유플러스는 고객 수요 증가에 따른 IDC 신규센터 구축을 결정하였습니다.

IDC 사업은 IT산업의 성장과 함께 매년 빠른 성장을 기록하고 있으며, 최근에는 코로나19 영향에 따른 기업 클라우드 및 언택트 수요가 산업을 더욱 가속화하고 있습니다. 증가된 수요에 맞춰 고객사들과 최종적으로는 개인 고객에게 더 큰 가치를 제공하는 것이 이번 투자의 가장 큰 목적입니다.

'21년 IDC 신규센터 구축에 공시된 투자금액은 3,181억 원이며 투자기간은 '21년 6월 1일~'23년 12월 31일입니다.

이 외에도 5G 본격화와 한국판 뉴딜 등 공공 영역의 사업 기회 확대로 기존 NW 제공뿐만 아니라 솔루션을 활용한 융복합 사업에서 성장이 예상됩니다. 이미 온라인 교육과 스마트헬스, 스마트 팩토리, 스마트시티 등의 영역에서 시장이 개화 중이며 LG유플러스 역시 각 핵심 영역에서 Seg별로 전략을 구성하여 대기업 및 정부 지자체를 대상으로 레퍼런스를 늘리며 수요를 확보해 나갈 예정입니다.

또한 LG유플러스는 B2C 영역에서 AR/VR, 프로야구, 지포스 나우 클라우드 게임 서비스 등의 5G 콘텐츠를 지속 강화하고 있으며 Segment 기반의 콘텐츠 경쟁력을 강화하고, 1~2인 가구, MZ세대 등을 위한 미디어 플랫폼을 강화해 나가고 있습니다.  유플러스가 1대 의장사로 출범한 XR얼라이언스는 퀄컴 및 글로벌 통신사 연합을 강화하여 5G 콘텐츠 수급 확대로 관련 생태계 조성에 주력하고 있습니다.