RFHIC 주가 _ 상승 여력 300% 주식, 사도 될까?

현재 2만 원 근처에서 움직이는 RFHIC에 대해 목표가 6만 원을 제시한 보고서가 있습니다. 과감하고 자신감 넘치는 전망입니다. 주가 300% 상승을 위해서는 매출과 영업이익 성장률도 급증해야만 가능한 목표가 입니다. 매출과 이익 전망도 살펴보겠습니다.

 

RFHIC 일봉

 

1. 회사 개요 

주소 : 경기도 안양시 동안구 부림로 170번 길 41-14
전화번호 : 031-8069-3000
홈페이지주소  :  http://www.rfhic.com 

 

2. 회사의 주요 사업

RFHIC는 경쟁사보다 먼저 미래 산업의 변화를 예측하여 신소재인 질화갈륨(Gallium Nitride, 이하 GaN)을 이용한 제품 개발 및 상용화를 시도하였습니다.

당사가 중소기업이지만 비교적 짧은 기간 안에 시장을 공략할 수 있었던 이유는 GaN이라는 신소재를 이용한 무선 주파수(Radio Frequency, RF) 전력 증폭기(이하, GaN 전력증폭기)를 개발했기 때문입니다. 해외 글로벌 경쟁사들이 기존 30여 년 동안 시장을 장악한 실리콘 기반 LDMOS(Laterally Diffused Metal Oxide Semiconductor)라는 소자에 집중할 때 높은 가격 때문에 군사용, 인공위성 등 제한된 용도로 사용하고 있는 GaN을 통신용으로 대량 양산, 적용하여 실리콘 기반 LDMOS와 경쟁할 수 있는 가격구조를 갖추게 되었습니다. GaN 전력증폭기는 LDMOS 전력증폭기에 비해 효율은 10% 정도 높으며, 제품 크기는 최대 절반으로, 전력 사용량은 20% 정도 절감할 수 있는 강점이 있어 전 세계 기지국 시장에 확대 적용되고 있습니다.

 RFHIC의 주력 제품에는 GaN 트랜지스터와 GaN 전력증폭기가 있으며 당사 전체 매출액의 90% 이상 차지하고 있습니다. 당사의 가장 큰 경쟁력은 국내에서 유일하게 GaN 트랜지스터를 생산하고 있다는 것입니다. 생산된 GaN 트랜지스터는 직접 판매하거나, 당사의 GaN 전력증폭기에 사용되기도 합니다.

 

3. 주요제품

3-1) GaN 트랜지스터

전력증폭기(Amplifier)의 핵심소자로서 과거 진공관의 역할을 대체하려는 목적으로 개발되었습니다. GaN 트랜지스터는 약한 전기 신호를 크게 증폭하는 반도체 부품으로 소재의 특성으로 인하여 3 GHz 이상의 고주파에서 특히 뛰어난 효율 및 성능을 발휘합니다. 당사는 글로벌 고객사의 요구에 맞추어 주파수 및 출력을 제품 제작하고 있습니다.

 

3-2) GaN 전력증폭기

- 통신용 GaN 전력증폭기
기존의 전력증폭기와 달리 작은 사이즈의 기판 안에 입출력 정합 회로(Matching circuit)가 모두 들어가 있어 사용자 편리성을 극대화한 제품입니다. 주로 5G용 Massive MIMO 기지국, 초소형 기지국, Point-to-Point 애플리케이션에 적용을 위해 개발되었습니다.

 - 레이더용 GaN 전력증폭기
레이더용 GaN 전력증폭기는 송신단 끝에서 강한 전력으로 신호를 증폭시키는 역할을 담당하고 있으며, 레이더 시스템의 가장 핵심적인 부분이라고 할 수 있습니다.

 

- GaAs MMIC
당사의 GaAs MMIC는 낮은 전류 소모량과 노이즈 발생을 최소화할 수 있어 CATV 및 광대역 애플리케이션 분야에서 활용되고 있습니다.

 

4. 실적 전망 및 투자 포인트

4-1) 투자 포인트

• 3분기 흑자 전환하며 매출, 이익 전망이 개선될 것으로 예상
• 미국 디시네트워크에 이어 버라이즌 매출 증가 예상되는 2023년 삼성전 자향 매출 급증 예상
• 노키아 매출은 꾸준하며 2023년 하반기 퀀텀 점프 예상
• 초고주파수에 대한 선재적 대응이 국내외 네트워크 장비 업체 중 주도주 될 것으로 예상

3분기 흑자 전환하며 분위기 실적 개선 희망을 보였습니다. 최근 합작법인 설립, 개발비 증가 등으로 비용이 커진 것을 감안하면 양호한 실적이라 할 수 있습니다. 실적 호전은 디시네트워크 향 수출 본격화되면서 매출이 증가했기 때문입니다. 4분기부터는 버라이즌 매출이 가세될 것이고, 국내 인빌딩용 매출도 반영될 것으로 전망됩니다. 

2023년 실적 전망은 더 밝다고 봅니다. 올해 상반기 예정되었던 매출이 하반기로 이연 되었지만, 2023년에는 반도체 숏티지 사태와 설비 투자 지연 이슈가 해소될 것으로 예상되어 안정적인 매출을 기대합니다. 그동안 추적되었던 수주 현황이 폭발할 수 있는 23년이 될 것으로 예상되며, 삼성전자 향으로만 1천 억 원 가까운 매출이 전망입니다. 이는 미국 시장의 급성장과 인도 시장이 태동하며 모멘텀 본격화될 가능성이 매우 높아 보입니다.

 

4-2) 매출 및 이익 전망

3분기 흑자(9억) 전환을 이루긴 했어나 컨센서스(31억)에 비하면 낮은 수치입니다. 이는 투자의 증가에 따른 비용의 증가 때문입니다. 미래를 위한 선재적 투자는 시장지배력을 확대시킬 가능성도 높아 보입니다.  매출과 이익 모두 전년대비, 전분기 대비 흑자 전환  시현하며 업황 개선을 보이고 있습니다. 

 

매출 및 영업이익 전망

 

4분기부터 본격 매출 발생하는 것으로 나타나고 있어 23년 매출, 영업이익 모두 급증할 것으로 전망됩니다. 4분기 매출액 360억, 영업이익 50억 전망으로 전년 대비(매출 yoy 18%, 영업이익 yoy 220%), 전분기 대비(매출 qoq 25%, 영업이익 qoq 470%) 모두 급증을 보이게 됩니다. 3분기 흑자 전환과 함께 실적 퀀텀 점프를 기대합니다.

2023년 매출과 영업이익 역시 급증이 예상됩니다.

매출 전년대비 50% 가까운 성장이 전망되고, 영업이익은 270% 급증이 예상됩니다. 

보고서에서 목표가 6만 원 상승여력 300% 전망하는 이유는 찾은 것 같습니다.

영업이익 270% 증가하면 주가 상승 여력도 만만치 않을 것입니다. 차량이 과속으로 달리면 쉽게 멈출 수 없듯이 기업의 매출과 이익 성장이 급등할 때 주가는 쉽게 멈추지 못하고 과도하게 상승하는 경우가 많습니다. RFHIC 주력 제품의 시장 지배력에 대한 이슈가 나온다면 기업에 대한 주목도가 올라가고 주가에 프리미엄도 가능할 것으로 예상해 봅니다.

 

기술적 분석상으로 지금은 역 해드 앤 숄드를 만드는 모양으로 바닥권 형성 과정으로 보입니다. 본격 추세 상승 확인을 위해서는 25,000원 대는 돌파 해야 안심할 수 있겠습니다. 실적이 개선되면 당연히 주가는 회복될 것입니다. 실적을 확인하고 움직이려는 세력과 미리 선점하려는 세력이 있다면 RFHIC에 대해서는 과거 매출이 이연 된 경우가 있어 실적을 확인하고 매수하려는 세력이 많은 것으로 보입니다. 5G 통신에서는 3 GHz 이상의 고주파에서 특히 뛰어난 효율 및 성능을 발휘하는 RFHIC의 GaN 트랜지스터에 대한 수요는 증가할 수밖에 없을 것입니다.